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五年，可以改變什么？

在山東，五年足以讓資本市場生態完成一場靜水流深的變革。

山東證監局提供數據顯示，“十四五”期間，山東轄區資本市場交出了亮眼的成績單：A股新增上市公司65家，交易所市場股債融資1.57萬億元，上市公司總市值3.76萬億元、研發投入增長82%、證券投資者增長52%，期貨投資者增長79%……

比數字更可貴的，是發展邏輯的轉變：從追求規模擴張到注重質量提升，從融資工具到創新引擎，從資本孤島到經濟沃土。山東資本市場的高質量發展，不是金融數據的單兵突進，而是與實體經濟深度融合的系統工程。這五年的成績，不僅為山東經濟轉型升級注入了強勁動力，更為中國資本市場改革發展提供了山東實踐。

資本市場是改革的產物，并在改革中發展壯大。“十四五”時期，我國資本市場迎來一場深刻的制度變革與結構優化。從新證券法施行，到新“國九條”發布實施，從北交所揭牌開市，到科創板設置科創成長層，資本市場基礎制度和監管底層邏輯得到全方位重構。

在山東，資本市場協同發力的工作機制更加完善，形成了“四梁八柱”的制度體系和合作機制，在重大戰略、重點領域和薄弱環節均實現“資本市場+”的助力。2024年12月出臺的《關于推動全省資本市場高質量發展的實施意見》，為山東資本市場注入前所未有的制度活力。

制度的厚度，決定市場的高度。在山東，多層次、廣覆蓋的資本市場體系更加完備。“十四五”以來，山東轄區新增A股首發上市公司65家，12個區縣實現境內上市公司“零”的突破；新三板創新層掛牌公司138家，較“十三五”末增長142%；多層次債券市場持續完善，新增債券發行人61家，交易所債券市場余額突破萬億元；公募REITs、科創債等創新品種從無到有并加快發展，多個重點領域全國首單產品落地轄區。

一邊是市場體系愈加完備，一邊是投資和融資相協調的市場功能不斷健全。“十四五”以來，山東轄區實現交易所市場股債融資1.57萬億元，較“十三五”時期增長61.91%；全國私募基金轄區在投本金、項目分別為2776.59億元、3455個，較“十三五”末分別增長3.13%、31.02%。

這五年，山東資本市場不僅筑起了制度體系的“四梁八柱”，更點亮了實體經濟的“萬家燈火”。據統計，山東轄區共有A股上市公司246家，2024年實現營業收入23125億元，占轄區同期GDP的28.25%。截至今年9月底，山東轄區上市公司總市值37571億元，較“十三五”末增長43%。

既有規模的擴張，又有質量的提升，山東上市公司在增進社會福祉、引領創新發展、回報投資者、服務重大戰略等方面成效明顯。“十四五”以來，山東轄區上市公司支付各項稅費、職工費用、研發投入、現金分紅4441億元、9052億元、2996億元、2228億元，分別較“十三五”期間增長25%、55%、82%、55%。

資本的流向，就是經濟的風向。“十四五”期間，全省沿黃9市新增上市公司40家、交易所市場債券融資10591億元，較“十三五”期間分別增加12家、增長61%；轄區企業通過交易所市場發行綠色債、低碳轉型債、科創債、鄉村振興債等創新品種融資1370.47億元，創歷史新高。

投資者的選擇，就是市場的答案。證券投資者增長52%，期貨投資者增長79%，而更具指標意義的產業客戶增長83%。這表明，山東資本市場正在從“交易場”向“功能平臺”蛻變。目前，山東轄區證券、期貨投資者開戶數分別為1385.69萬戶、43.55萬戶，期貨公司產業客戶8477戶，較“十三五”末分別增長52%、79%、83%；轄區實現證券、期貨代理交易額79.97萬億、148.76萬億元，較“十三五”期間分別增長55%、1.77倍。

風險的底線，就是發展的生命線。外部輸入性風險挑戰“風高浪急”，國內部分領域風險“水落石出”，資本市場作為各類風險交匯地和敏感帶首當其沖。山東守住了風險的底線。“十四五”以來，山東轄區上市公司風險持續壓降，5家上市公司平穩退市，11家上市公司“摘星摘帽”，“偽私募”、公司債券等增量風險基本得到遏制。

改革只有進行時，沒有完成時。“十五五”時期是基本實現社會主義現代化夯實基礎、全面發力的關鍵時期，也是資本市場走向高質量發展的關鍵時期。我們堅信，山東這片資本熱土將繼續以制度創新釋放市場活力，以精準服務賦能實體經濟，讓資本活水暢流千行百業，讓創新紅利惠及千家萬戶。一個更具韌性、更富活力、更加健康的資本市場生態正在齊魯大地加速形成，必將為中國經濟巨輪破浪前行貢獻山東力量，書寫新時代資本市場服務高質量發展山東篇章。